新股前瞻|欣旺达“A+H”上市：锂电池行业领军企业，长期成长潜力值得期待

自2025年以来，A+HA股龙头公司在港股市场涌现出“A+H”上市热潮。新股欣旺行业近期，前瞻企业潜力期待锂电池巨头欣旺达电子股份有限公司(简称“欣旺达”)也宣布了“A+H”上市计划。达上电池

欣旺达成立于1997年，市锂2011年在深交所上市，领军是长期成长全球锂电池技术创新的领先企业。其产品覆盖消费电池、A+H动力电池和储能系统三大领域，新股欣旺行业尤其在消费电子领域处于领先地位。前瞻企业潜力期待截至8月7日收盘，达上电池欣旺达(300207)市值接近400亿元。市锂

欣旺达计划在港交所上市，领军将成为宁德时代和亿纬锂能之后，长期成长又一家积极采用“A+H”模式的A+H锂电池企业。那欣旺达在“A+H”模式下的投资价值如何呢？

## 手机电池行业的领头羊，年营收达560亿元

根据XM外汇官网的信息，欣旺达起初专注于消费类电池，随后扩展至动力电池和储能系统，形成了从研发、设计、制造到销售和回收的一体化业务布局。该公司在电池行业耕耘近三十年，已成为行业龙头。根据灼识咨询报告，2024年出货量计算，欣旺达已成为全球最大的锂离子电池制造商，手机电池市场占有率高达34.3%，在笔记本和平板计算机电池领域占有21.6%市场份额。同时，欣旺达在动力电池及储能系统业务上也实现快速增长。

欣旺达与多家全球领先科技公司建立了稳定的合作关系，包括小米、联想、OPPO等，2024年全球手机销量前十的主要厂商均为其客户。在动力电池领域，欣旺达已成为汽车OEM的重要供应商，客户包括理想、小鹏和广汽等。此外，在储能系统方面，公司已成功交付多个大型项目。

欣旺达强劲的市场地位使得其营收稳步增长，2022年至2024年的营收分别为521.62亿、478.62亿和560.21亿，2024年同比增17.05%；净利润分别为7.63亿、3.31亿和5.34亿，2024年同比增61.33%。截至2025年第一季度，营收为122.89亿元，净利润为0.30亿元。

尽管欣旺达的收入符合其行业龙头的地位，但由于高额投资和产能爬坡周期，其净利润相对较小。动力电池和储能电池领域特有的高投入和长生产周期使得公司在投入建设大型生产线（如义乌新能源动力电池生产基地项目，总投资213亿元）后需经历客户认证和订单导入等阶段，这影响了短期内的盈利能力。

根据招股书数据，在2022年至2025年前3月，欣旺达的研发支出分别为27.42亿、27.11亿、33.30亿和9.32亿，整体维持高研发投入水平。因此，公司高营收低利润的现象可以理解。

## 稳定的消费基础与动力/储能增长潜力，长期前景可期

收入结构显示，消费类电池仍为欣旺达的主要收入来源，而动力电池和储能系统则成为潜在增长极。具体而言，2024年消费类电池收入304.05亿元，占比54.27%，同比增6.52%；电动汽车电池收入151.39亿元，占比27.02%，同比增40.24%；储能系统收入18.89亿元，占比3.37%，同比增70.19%。

尽管消费电子市场增长稳定，但正在放缓。全球消费类电池出货量预计将由2020年的3,936百万个增长至2024年的4,159百万个，复合年增长率为1.4%。动力电池业务则显著增长，预计2024年出货量将达到1,002GWh，复合年增长率为53.0%。

储能电池作为欣旺达的第二增长极，面对全球能源转型的趋势，市场潜力被认为可能超过动力电池。预计到2024年，全球储能电池出货量将达到315GWh，复合年增长率为82.3%。

综上所述，欣旺达在消费电子领域建立了稳固的基础，同时在动力和储能领域展现出强大的增长潜力。未来能否在竞争激烈的动力电池市场中站稳脚跟以及捕捉储能市场的机会，将是决定其长期业绩和估值的关键。

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